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比特大陆的中场战事

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作者/碳14

编辑/秦晋

挺过2014-2015年的矿难、占领70%的比特币矿机市场成为“矿霸”、在2017年的比特币大涨狂潮中爆赚……直到2018年6月前,比特大陆在人们心中还是一个令人崇拜的行业巨头。如若矿机的战争到这里就结束,比特大陆无疑是最大的胜者,甚至可以被誉为王者。

但这场战争并没有就此终结。目前顶多只能算是中场。比特大陆正处在它漫长而疲劳的中场上。

8月以来,比特大陆的负面新闻不断。

财务方面:面临着S9滞销和BCH价格大跌的双重困境

比特大陆本质上是一家矿机生产公司。据网上流传的比特大陆融资文件,截至目前,比特大陆的收入90%来自矿机销售。

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但是,比特大陆的招牌矿机S9现在却陷入了严重的滞销。Blockstream CSO Samson Mow在8月爆料称,比特大陆有12.4亿美元的库存,而S9矿机的价格则在此期间下跌了85%,料其第二季度亏损在6-7亿美元。

从另一个方面来讲,比特大陆的利益又和BCH高度绑定。在BTC硬分叉时,它是BCH的主要支持者——用真金白银来支持。

据区块律动拿到的IDG内部文件,比特大陆将公司的主要利润都拿来购买了 BCH,并且吴忌寒与詹克团这两位联合创始人也把自己的全部身家用来购买 BCH,合计 25 亿美金。网上流传的另一份文件显示,比特大陆用其2017年现金流量的67%购买BCH,其手中持有100万枚BCH。

莱特币矿池创始人江卓尔称,比特大陆的BCH都买在了牛市高点,并且没有在熊市增持。不幸的是,自去年12月至今,BCH跌幅已超过80%。根据计算,BCH的下跌导致比特大陆损失2.992亿美元。

融资方面:IPO融资或生变局

此前“IPO早知道”等媒体曾报道称,比特大陆已正式完成Pre-IPO轮签约,投资者包括腾讯、软银和中金,当时腾讯和软银对此消息都不予置评。但到了8月下旬,软银和腾讯纷纷否认投资比特大陆。随后,投资了小米、腾讯、京东、阿里的DST也否认其投资了比特大陆。

与此同时,IPO融资规模和估值发生了变化。此前Coindesk也宣称,比特大陆首次公开募股(IPO)融资规模将达180亿美元,估值或在400亿美元至500亿美元之间。随后知情人士告诉彭博,比特大陆上市细节尚未最终敲定,其筹资目标可能会改变,IPO融资规模或为30亿美元。同时“IPO早知道”称比特大陆上市目标估值降至了300亿美元。

比特大陆的交表时间也比媒体们拿到的消息来得更晚一些。起初有媒体称比特大陆将在8月交表;后来,“IPO早知道”“雷帝网”“新浪财经”等多家媒体又称比特大陆将在9月交表,但截至目前比特大陆仍未交表。最近,“全天候科技”和“界面”甚至从比特大陆投资人处得到消息称,比特大陆或终止IPO,选择重组。随后消息遭到比特大陆否认。

据推特用户BTCKING555,吴忌寒和詹克团似乎陷入了被投资人起诉的泥潭之中。据财新7月报道,比特大陆已完成B轮融资,规模3-4亿美元,估值约为120亿美元,新加坡投资基金EDBI参与了该轮融资。

BTCKING555称,该估值是基于比特大陆第一季度的盈利做出的,吴忌寒和詹克团在融资的时候承诺了3月至8月市场环境不会发生变化。但与他们承诺的内容相反,随着比特币和比特币现金价格大跌,矿机严重滞销,比特大陆在第二季度和第三季度面临着严重亏损,而这些财报却被其延迟披露。

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BTCKING555还称:“新加坡经济发展委员会(EDB)经理们在没有进行彻底尽职调查的情况下就参与了比特大陆的交易,他们陷入了深深的困境!新加坡可能考虑以虚报数据为由,对吴忌寒和其合作伙伴采取法律行动。”

不过事情仍然扑朔迷离。目前尚未有人证实BTCKING555的消息是否真实。接近比特大陆的投资人士称,由于BCH分叉,Btcking555一直在“编造故事”攻击比特大陆,其发布的消息全为谣言。比特大陆由于处在静默期所以只能不予置评,该公司的上市进程仍在正常推进。

真正的压力:产品和技术陷入窘境

比特大陆处在核心研发人员出走、产品研发受阻、竞争者奋起直追甚至超越的多重窘境中。

在比特大陆宣布7nm芯片研发成功之前,比特大陆耗费重金研发的的12nm、10nm芯片全部流片失败。吴忌寒在格鲁吉亚大会上向矿工们推荐购买的S9,使用的仍然是其两年前推出的16nm芯片,而这款芯片的主要研发人员杨作兴已经离开了比特大陆,成立了自己的公司“比特微”。

矿机市场竞争激烈,并且日新月异。如果看功耗比的话,曾以这项指标傲视群雄的比特大陆早已是风光不再。据碳链价值了解,越来越多矿工正在抛弃蚂蚁矿机,转向芯动科技和神马矿机。

更可怕的是,随着密码货币市场的壮大,矿机这块蛋糕引起了越来越多人,以及越来越多资本的注意。如今,比特大陆的竞争对手包括嘉楠耘智、亿邦国际、比特微、芯动科技、GMO(日本)、Tripple-1(日本)、Bitfurry(欧洲)等多家公司,包括高通在内的传统芯片设计厂商也有进军之意。

姗姗来迟的7 nm:比特大陆的救命稻草

如果没有这款7 nm芯片,或者说如果这款7 nm芯片像之前的几款那样继续流片失败,比特大陆的前景可谓昏暗。实际上就连这款7 nm也是命途多舛。8月3日午夜,台积电多个厂房因电脑遭遇病毒而生产线停摆,7 nm生产工艺就在停摆之列,而比特大陆正是台积电7纳米客户。

但就像比特大陆在烤猫失踪后突然崛起一样,历史继续在这里转了个弯,让比特大陆在负面消息的海洋中找到了一个救生衣。上市能否成功姑且不论,凭借着这根救命稻草,比特大陆至少能够保住矿机生产商前列的位置,并继续在熊市漂浮一段时间。

碳链价值统计了目前市面上7 nm芯片及矿机的性能。如下图所示,比特大陆的7 nm芯片功耗比仅为42w/TH,而嘉楠耘智的7 nm芯片功耗比则为60-70w/TH。从功耗上看,比特大陆的这款芯片远胜过嘉楠耘智同种工艺的芯片。

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考虑到芯片功耗和矿机功耗是两个概念,且一般矿机功耗比是芯片功耗比的1.3-1.4倍,未来比特大陆的7 nm矿机的功耗可能为55w/TH。也就是说,这款矿机将优于目前市面上的任何一款7 nm矿机。日本trippl-1 的神风矿机、GMO的B2矿机,都不是比特大陆的对手。

是的,7 nm芯片为比特大陆赢得了喘息的机会。不过,这款救生衣是否足够大,目前我们仍无法评估。

Samson的诘难与比特大陆的隐忧

比特大陆的隐忧不在已经研制了7 nm芯片的竞争对手身上,而在那些还没有研制7 nm芯片的对手身上。

针对这款7 nm芯片,比特大陆的老对手、Blockstream的CSO Samson Mow在推特向比特大陆发出了三点诘难。虽然可能带有针对性和偏向性,但仍然值得人们思考。他说:

第一,  这项宣布主要是人工做出的前瞻性陈述。 Bitmain“即将”大规模生产7nm芯片。“即将“是什么时候?真正的矿机什么时候开始出售?

第二,  “这款7nm芯片单颗芯片集成多达10亿个晶体管“。其实呢?8 nm或者10 nm芯片也可以轻易拥有10亿个晶体管。虽然这句话让门外汉们感觉到很厉害的样子,但事实上并不是这样。这句话就好比在说”这辆车有4个轮子“一样。

第三,  “在实验室测试中”。 在实验室受到高度控制的条件下,这些芯片的功耗比只能“低至”42J / TH。也就是说,这不是平均水平,而是它所能够达到的极限。更不用说,这还是对芯片本身的效率进行测量,而不是对装配好的矿机。

在翻阅比特大陆销售历史后我们可以发现,比特大陆最开始宣传S9矿机芯片时,称这款芯片的功耗可以达到75J/TH,但是最后矿机本身的功耗却是98J/TH。矿机的实际功耗比芯片的功耗高了足足30%以上。因此,基于7 nm芯片生产的比特大陆新一代矿机,其功耗似乎最低只能达到55J/TH而不是42J/TH。这又是一个误导信息。

而根据神马矿机M10发布会公布的信息,这款矿机的实际功耗达到了64.2J / TH。 M10可是基于16nm的工艺制造的。7nm芯片的生产成本几乎是16nm芯片的2倍。 那么,比特大陆准备把他们的新矿机卖多少钱?矿工如果使用他们的矿机,为每TH算力支付的成本又该是多少!

在比特大陆宣布推出7 nm芯片的次日,亿邦国际(翼比特)推出了E11系列矿机。其官方微信内容显示,E11++矿机算力可达44 TH/s,功耗比低至45J/TH。Samson Mow在推特转发了这条消息,并且讽刺比特大陆称:“亿邦的10 nm远远超过了比特大陆的7 nm。”

诚然,在那些已经生产出7 nm芯片的公司中,比特大陆在功耗上处于领先地位。但这可能是因为这些公司在技术上处于劣势,所以不得不转而追求激进的工艺。而在那些技术优良的矿机生产商中,这种优势就不复存在了。

碳链价值整理出了现在功耗比在70w/TH以下的矿机,以及功耗比在60w/TH以下的芯片。神马的M 10和翼比特的E++确实性能出众。此外,bitfury和芯动科技也不可小觑。

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这还是群雄逐鹿的时代。谁是矿机市场的霸主?谁又将粉身碎骨?一切都尚未有定论。比特大陆在这场压抑的中场中迎来了喘息,勉强保住了领头地位。而战争仍在继续。

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