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维京资本张宇文:从矿工到研究型投资人,熊市之下更要做“领投者”

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关于维京资本、及创始合伙人张宇文

公元8世纪到11世纪,维京人是活跃在欧洲沿海及英国岛屿的探险家、战士、商人、海盗;他们足迹广泛,遍及欧洲大陆;他们也是伟大的航海家,善于运筹帷幄,并最先抵达冰岛、格陵兰岛,发现新大陆。

公元21世纪,张宇文带着些许维京人的特质创办了“维京资本”。

“敢于尝试、保持好奇心、持续学习”是他的投资哲学;丰富的创业经历及扎实的投研功底造就了他特有的投研方法。

未来,张宇文希望“维京资本”如维京人那样踏遍全球大陆,成为一支全球化的创新投资基金。

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背景篇

霍小姐: 您从小有三个梦想:做天文学家,喜剧演员,或赛车手,2013因为什么机缘进入了投资领域?

张宇文: 我觉得是心里种下的种子和好奇心吧。

从2006年就有做投资这个想法,后来创业2010年卖了公司,就到了2013年。

2013年,移动互联网随着3G、4G的兴起而爆发,机缘巧合我认识了投资生涯的第一任老师,他至今是我认为在投资圈智商最高的人。

当时定了一个10年计划,从零开始,从做基础研究、写报告开始,打了两年基础。这中间我还去帮portfolio CEO和HR去拆解和重建公司的组织架构,匹配合适的人到合适的岗位。

于是,我见了大量的人,这也是训练的一部分,促使我学习了很好的研究方法论,以及对人的观察和快速学习的方法。

2015年,我的第二任投资老师带领我到华映资本,才开始“开枪”。我是华映资本业绩最好的投资人,去年10个项目100%都融资完了后续轮,这个事情我很有成就感。我感谢华映资本能给我这个宝贵的机会。

我从2015年开始,也自己投种子轮的项目,直至现在。

霍小姐: 又因为什么机缘进入了区块链领域做投资?

张宇文: 我进入区块链行业,是我和几个朋友从比特币挖矿开始的。一开始我们几个朋友只是想当个矿工,但矿场每天事情很少,进入区块链投资主要有五个驱动因素:

1、我在VC的时候已经认为移动互联网投资到了顶点,且区块链技术对全球范围内人们生活的改变不亚于互联网和移动互联网。

2、2017年,ETH创新得解决了项目融资的问题,引起了一波二级市场的火爆,流动性好,于是进场试着投了几个项目都很赚钱。

3、我们去年在山西太原办了一场4个小时的募资路演,一周时间基金的目标规模便已达成,且全部到账。这也有赖于我合伙人的母基金资源和积累。

4、我的几位核心合伙人那个时间点比较“闲”,具备创业的条件。

5、我想要跳出自己的舒适区,换一种生活方式,和优秀、有趣的人一起并肩作战。

基于以上几点原因,我们从矿工变成了今天的维京资本。

霍小姐: 您认为区块链领域和传统的投资重要的3点区别是什么?

张宇文: 如果只说三个的话,我认为第一是传统投资有清晰的游戏规则(要想赢就熟悉好规则),区块链投资项目和投资人大家都在摸着石头过河,但是有机会去制定规则。

第二:投资和退出的时间变短,对应的和创业者的关系变的短期(但我们试图在重新改变这个情况,如创新投资方法和增加必要的投后服务)。

第三:投资需要考虑二级市场的因素,比如市场情绪、板块热点等。

总结就是:不确定性更强,但想象力也足够大。

贾白: 熊市挖矿是个很好的策略,对于这点怎么看?

张宇文: “熊市”代表标的变少、回报变小,大家投资更谨慎。这个时候,我们主要看各自的资源。挖矿确实是个好策略,但是门槛也高,要搞定电和矿场管理的风险。

对普通风险有识别的投资人,买币、囤币,然后去做量化对冲风险也是个好办法。

揭秘篇

霍小姐: 有没有什么内幕和区块链投资基金存在的不良现象?

张宇文: 好问题哈,Token Fund真心不容易。过去是假有钱,现在是真没钱。但项目驱动总是要一笔启动资金的,第二句就是最大的内幕。

贾白: 哈~深有同感,最近接触的几家顶级机构都没有钱了,名字就不说了,真是顶级的token fund。

霍小姐:那针对不良现状呢?有没有什么爆料?

张宇文:论爆料,我们干基金的,干不过媒体,我就不班门弄斧了,哈~

霍小姐:好的,那请您请描述一下Token Fund的整体生存现状,可以具体描述一下。

张宇文:不光是Token Fund,创业者、传统股权基金都有一个自然规律越不过去,就是经济周期。大环境下,无人能幸免。目前国内的Token Fund整体生存情况都不好。

经典投资篇

霍小姐: 那我们进入第三个环节,投资部分,做投资需要的是什么特质?

张宇文: 嗯,我相信每个投资人和投资基金都有自己的投资哲学。

我自己的“哲学”是:好奇心、持续学习的欲望和能力、对商业和人性的洞察力、乐观和热爱生活、看待事物和商业有自己的逻辑和理解,这也取决于对生活的观察和常识的积累。

霍小姐: 维京资本发起设立了业内首支区块链游戏产业基金,可以看出您对区块链游戏是很看好的,能否介绍下区块链游戏目前的发展状况,维京一直在做区块链研究,里面的行业与游戏有什么重大区别,为何唯独看好游戏?

张宇文: 发个图。

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这个游戏基金,是我们联合了Invault、Egretia还有游戏发行公司联合发起的。

此外,这个图中描述的是区块链赋能游戏行业的好处。

游戏用户在全球基数大(20亿),市场规模大(1000亿美元),每年增长8%付费用户,且付费比例高(接近一半),游戏靠规则驱动,不同语言体系的人可以同时参与,游戏本身就有数字资产的属性,更容易区块链化。

目前游戏也是区块链应用中第二大应用场景,我们认为游戏会在区块链领域先爆发,所以布局了这个。

霍小姐: 都说熊市是最好的投资机会,维京资本目前的投资步伐相比于年初是快了还是慢了,为什么?

张宇文: 我们一直就很慢,相比年初我们更舒服了。年初我们被市场拽着跑,现在我们可以按照自己的节奏走。在未来的6个月到1年的时间里,我们会领投5-10个新项目。

霍小姐: 除了游戏,还比较看好区块链行业里哪些新的领域?

张宇文: 现在大家看到的热门领域都存在一定程度的阶段性和趋同性,基本上可以概括为“最先需要的”和“最先可行的“。

除了游戏外,目前比较看好的还有数据服务、支付服务、内容生态等。我们可以跳出10年后这个维度来审视这个问题,完全OK。

如果再长远,我们会更关注如何以研究为依托形成动态地、系统地跟踪研究不同行业的方法,而不是项目本身。注重研究跟我们的价值观有关。

霍小姐: 在区块链的投资机构中,维京是一家以研究驱动的fund,为何如此重视研究以及如何研究的?

张宇文: “充满好奇、夯实认知、正确行动”是维京的slogen,同时我们是坚信价值投资的,这和我过去的工作经历和合伙人的团队风格有关系。

我们基金几乎都是学霸,爱阅读、爱思考,善用互联网工具,我们有自己的项目管理系统和知识管理系统,都是团队自己写的。

霍小姐: 区块链“百城布道”公益计划挺有意思,可以说说目前的推进情况,效果怎样?

张宇文: 这个是我们的一个尝试,是我们投资孵化的一家区块链技术服务公司“维港”的一块业务。

双创的时候,包括现在区块链技术的革新,地方政府其实有很好的资源提供,比如政策、产业园、配资。但是项目和资本方基本都不知道这个事情。

“百城布道”就是做地方政府与资本、媒体、企业嫁接的桥梁。

霍小姐: 那么您是如何看待目前的市场行情,还会持续多久?

张宇文: 嗯~现在行情就是熊市啊,这个很确定。我们不太做预判,牛、熊、震荡我们都有相应的对应策略和基金发展的规划,比如现在的熊市,我的一个朋友赚了很多钱,因为他是买空的。哈~

霍小姐:哈哈哈,那维京资本的项目筛选有什么原则或者标准?

张宇文:我们的基本方法是“筛赛道”,然后排除法,然后找到头部的公司,有可能会平行投资。发张图,我们是按照下面的“行业图谱”。

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霍小姐: 厉害,资本对行业的责任,维京的贡献?

张宇文: 我认为资本应该起到建立标准的作用,资本应该积极推动创新,敢于开第一枪,我们对自己一直严格要求自己和持续学习,进而在认知上对外输出。

我们写了一本书,还翻译了一本书,都是工具类书籍,初衷都是让任何人可以更快速的习得我们已经理解了的。

还有一点也非常重要,维京资本愿意做区块链创业项目的启动资金,这也是我们接下来几个月的投资策略。

趣味生活篇

霍小姐: 简单介绍对你影响最重要的两三本书,并讲一下为什么对你产生了重要影响?

张宇文: 维京最近要出一个系列,叫“维京书单”,我们将定期分享一些我们认为好的书单。

对我来说和投资有关的有两本:《穷查理宝典》、《股票大作手回忆录》。

《穷查理宝典》基本上是做一级市场投资人必读的一本书,他总结了查理芒格对生活的一些看法,对于投资的一些方法论,不亚于《原则》;

《股票大作手回忆录》讲得是一个人通过二级市场赚了很多钱,从小是个天才,然后又把钱都赔了。讲了很多买卖股票、期货的时候和自己的一些对抗。

和人生有关的两本:《遥远的救世主》、《千面英雄》;

《遥远的救世主》主要讲得是文化属性和价值观。

《千面英雄》讲得是英雄的历程,但这本书比较难度。它呈现的形式主要讲神学、宗教和图腾。但这两本书对我俩说影响非常大,比如第一本书,是我24岁时,对我的价值观有非常大的冲击的一本书,中间有很多概念讲强势文化和弱势文化。

《千面英雄》这本书可以配合看一下《原则》里面那个图。实际上《原则》里面讲人生哲学的部分,实际上可以理解为《千面英雄》的简化版。

霍小姐: 好的,简单介绍对你影响最重要的两三部电影,并讲一下为什么对你产生了重要影响。

张宇文: 我比较少看电影,一个是《教父》、另一个是《门徒》。

《门徒》里面有句话很好:“我一直不明白,人为什么吸毒,知道昆哥和阿芬死了之后,我才想通…原来一切都是源自空虚。那到底是空虚恐怖,还是毒品恐怖,我真的搞不懂”。

番外篇

贾白: 我可以补充一个,在区块链游戏行业,游戏是不是太受区块链技术局限了?

张宇文: 目前游戏还不具有可玩性。我说一个可能的临界点吧,就是在区块链出现了一款爆款游戏这个需要更多的CP去开发区块链上跑的游戏。

贾白: 这里有群友提问的第二个问题,在您看来资本对区块链行业有什么责任?维京资本在这方面的贡献?

张宇文: 资本应该起到建立标准的作用,资本应该积极推动创新,敢于开第一枪,维京资本和我们团队一直严格要求自己持续学习,坚持在认知上输出,我们写了一本书,还翻译了一本书,都是工具书类的。

初衷都是让任何人可以更快速的习得我们已经理解了的。还有一点也非常重要,维京资本愿意做区块链创业项目的启动资金,这也是我们接下来几个月的投资策略。

贾白: 投资基金和普通投资者有什么优势,未来可能怎么发展?

张宇文: 基金和普通投资者具备更多的优势,体现在:信息不对称,溢价能力,品牌优势……和普通投资者相比,投资基金可以提供更多专业的服务,资源和帮助。

对于未来发展:任何一个项目的启动,都需要第一笔钱,散户不可能开第一枪,也不擅长开第一枪,现在区块链项目哀鸿遍野,这有很多历史遗留问题:

比如通过爱惜欧的方式募资,项目方融资太容易,投资者又缺少系统性的判断,很多暂时不具备创业能力的团队拿到了很多钱,而具备创业能力的团队发现可以不断融资,就不把心思放到真正的创业上了。

未来的样子应该是这样:基金开第一枪,承担项目没有做成的风险,同时作为资金合伙人在项目上享有更大的回报。

有条件的普通投资者可以通过私募参与到投资基金,也可以通过二级市场参与到项目中。

而二级市场上的项目理论上应该是符合了特定标准的项目,同时区块链的项目也应该有增发和清算的机制,甚至包括基金会的换届。

贾白: 最后给熊市下韭菜们的一些建议吧!

张宇文: 对于生存技巧,网上有一个段子,如果按照现在的阶段,应该还没到1块钱如何过7天,大家可以搜一下。

我还是把我的价值观发给大家: 充满好奇、夯实认知、正确行动!生活不只有K线图,还可以晒晒太阳、读读书、锻炼好身体,和家人朋友在一起,做自己认为对的事情。

The End

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