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灰度报告:用比特币对冲全球流动性危机的三个理由

近日,由数字货币集团(Digital Currency Group)支持的加密货币资产管理公司——Grayscale Investments发布了一份报告,该报告显示了比特币作为对冲全球流动性危机的潜力。

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考虑到比特币的透明性、不可篡改和全球流通性,这份报告建议将比特币放到长期投资组合中的战略位置。该报告称,比特币具有与其他资产不同的独特属性,这使得比特币在经济周期和市场中断期间的表现依然良好。

此外,当前全球范围内的货币、财政和贸易政策正在发生重大转变,因此Grayscale认为政客和和政策制定者可能会发现经济管理越来越困难,这也暗示了投资者们需要注意控制自己的财务状况。

该报告通过对最近五次宏观经济事件的研究,发现了数字资产在价值存储方面的优异表现。从包括希腊退欧和英国脱欧、中国人民币结构性贬值和两次“特朗普冲击”等事件的研究中,可以看到比特币能够成为一种有用的工具,帮助投资者有效规避潜在市场失灵所带来的风险。

关于比特币对冲流动性危机能力,主要可以从以下三个事件中得到体现。

在希腊退欧中受益

2015年的4月到7月期间,发生了希腊退欧和希腊国家银行关闭等事件,由于不可避免的主权债务违约,希腊经历了实物流动性危机。希腊政府从2015年6月28日开始,关闭了国有银行,并对交易实行了严格的资本管制,以此作为应对金融动荡的具体措施。

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伴随着希腊政府就救助条款与国际债权人谈判,这些限制措施维持了三个星期,由此引发了人们对政府作为集中资产持有者,在危机时期不受控制的权力的担忧。而Grayscale分析师提到,在此期间,比特币却成为了向外转移或转出价值的唯一手段之一,并体现了这种新资产将资产的控制权交还给所有者本人的能力。

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在2015年7月13日解决希腊退欧危机前,比特币的回报率达到了28%,而其他20个市场货币的平均回报率仅为-1.7%。

人民币结构性贬值

另一个案例研究考察了人民币结构性贬值,以及中国在2015年8月至2016年12月期间货币政策的转变。

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在股市动荡以及对全球第二大经济体健康状况的担忧中,中国政府将人民币兑美元的参考利率下调了1.9%,呈现出转向“以市场为导向”的定价,并试图刺激出口以拉动增长。研究人员称,这一政策调整造成了人民币20多年来的单日最大跌幅,以及全球范围内为资产保值而进行的持续5个月的风险资产抛售。

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与此同时,比特币的表现要好得多。在宣布下调汇率当天,比特币的表现依旧在优于主要市场货币,累计回报率为53.6%,远高于其他市场货币-10.1%的平均回报率。”

英国脱欧中的风险管理

2017年英国脱欧期间,当在人们迷茫于英国脱欧是否会预示欧盟解体的气氛中,脱欧公投的结果给了市场一个极大的冲击,英镑和欧元价格随即陡然下跌。

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研究人员发现,在公投结果当天的全球性抛售中,比特币依旧是表现最佳的资产,其强劲交易量背后有着7.1%的回报率,而其他货币的平均回报率仅为-2.1%”。

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此外,由于英国脱欧过渡计划的细节仍在制定中,因此全球投资者们可能会考虑以购买比特币的方式,来抵抗来自欧元区的风险蔓延。

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